Náboj byl uvedený na trh již v roce 1958. Má nákružek. Nábojnice 338 Winchester Magnum vznikla z nábojnice 458 Winchester Magnum stažením ústí v krčku. Zprvu byla komorou na tento náboj opatřena kulovnice Winchester model 70, záhy následovali další američtí a evropští výrobci zbraní. Náboj má dostatek energie pro lov nejtěžší americké zvěře a byl používán i při afrických lovech. Získal si oblibu díky své univerzálnosti a širokou paletou střel. Je laborován se střelami o hmotnostech 11,35 až 19,44 g. Se střelou o hmotnosti 16,20 g dosahuje Vo = 810 m/s a Eo = 5314 J.